Allocation d'actifs et diversification expliquées

introduction

Quand il s'agit d'argent, il y a toujours des risques. Tout investissement peut entraîner une perte, tandis qu'une position en espèces uniquement verra sa valeur s'éroder lentement en raison de l'inflation. Bien que le risque ne puisse pas être éliminé, il peut être ajusté pour s'aligner sur les objectifs d'investissement particuliers d'un individu.

L'allocation d'actifs et la diversification sont des concepts qui jouent un rôle clé dans la détermination de ces paramètres de risque. Même si vous êtes novice en matière d'investissement, vous connaissez probablement les principes qui les sous-tendent, car ils existent depuis des milliers d'années.

Cet article donnera un aperçu de ce qu'ils sont et de leur relation avec les stratégies modernes de gestion de l'argent.

Qu'est-ce que l'allocation d'actifs et la diversification?

Les termes allocation d'actifs et diversification sont souvent utilisés de manière interchangeable. Cependant, ils peuvent renvoyer à des aspects légèrement différents de la gestion des risques.

L'allocation d'actifs peut être utilisée pour décrire une stratégie de gestion de l'argent qui décrit la manière dont le capital doit être réparti entre les classes d'actifs d'un portefeuille d'investissement. La diversification, en revanche, pourrait décrire la répartition du capital au sein de ces classes d'actifs.

L'objectif principal de ces stratégies est de maximiser les rendements attendus tout en minimisant le risque potentiel . En règle générale, cela implique de déterminer l'horizon temporel d'investissement des investisseurs, la tolérance au risque et parfois la prise en compte des conditions économiques plus larges.

En termes simples, l'idée principale des stratégies d'allocation d'actifs et de diversification se résume à ne pas mettre tous vos œufs dans le même panier. Combiner des classes d'actifs et des actifs qui ne sont pas corrélés est le moyen le plus efficace de constituer un portefeuille équilibré.

Ce qui rend ces deux stratégies puissantes en combinaison, c'est que le risque n'est pas seulement réparti entre les différentes classes d'actifs, mais également au sein de ces classes d'actifs.

Certains experts financiers estiment même que la détermination de la stratégie d'allocation d'actifs pourrait être plus importante que le choix des investissements individuels eux-mêmes.

Théorie du portefeuille moderne

La théorie moderne du portefeuille (MPT) est un cadre qui formalise ces principes à travers un modèle mathématique. Il a été introduit dans un article publié par Harry Markowitz en 1952, pour lequel il a ensuite reçu le prix Nobel d'économie.

Les principales catégories d'actifs ont tendance à évoluer différemment. Les conditions de marché qui font qu'une classe d'actifs particulière se comporte bien peuvent entraîner une mauvaise performance d'une autre classe d'actifs. L'hypothèse principale est que si une classe d'actifs sous-performante, les pertes peuvent être compensées par une autre classe d'actifs performante.

MPT suppose qu'en combinant des actifs issus de classes d'actifs non corrélées, la volatilité du portefeuille peut être réduite. Cela devrait également augmenter la performance ajustée au risque, ce qui signifie qu'un portefeuille avec le même niveau de risque produira de meilleurs rendements. Il suppose également que si deux portefeuilles offrent les mêmes rendements, tout investisseur rationnel préférera le portefeuille avec moins de risque.

En termes simples, MPT déclare qu'il est le plus efficace de combiner des actifs dans un portefeuille qui ne sont pas corrélés.

Types de classes d'actifs et stratégies d'allocation

Dans un cadre d'allocation d'actifs typique, les classes d'actifs peuvent être classées de la manière suivante:

• Actions d'actifs traditionnels , obligations et liquidités.
• Actifs alternatifs immobilier, matières premières, produits dérivés, produits d'assurance, capital-investissement et bien sûr, crypto-actifs.

En règle générale, il existe deux grands types de stratégies d'allocation d'actifs, utilisant toutes deux les hypothèses décrites dans le MPT: l'allocation stratégique d'actifs et l'allocation tactique d'actif.

L'allocation stratégique d'actifs est considérée comme une approche traditionnelle plus adaptée à un style d'investissement passif. Les portefeuilles basés sur cette stratégie auront tendance à être rééquilibrés uniquement si les allocations souhaitées changent en fonction d'un changement de l'horizon temporel ou du profil de risque des investisseurs.

L'allocation d'actifs tactique convient mieux à des styles d'investissement plus actifs. Il permet aux investisseurs de concentrer leur portefeuille sur des actifs qui surclassent le marché. Il part de l'hypothèse que si un secteur surperforme le marché, il peut continuer à le surperformer pendant une période prolongée. Puisqu'il est également basé sur les principes énoncés dans MPT, il permet également un certain degré de diversification.

Il convient de noter que les actifs ne doivent pas être complètement décorrélés ou inversement corrélés pour que la diversification ait un effet bénéfique. Cela exige seulement qu'ils ne soient pas complètement corrélés.

Application de l'allocation d'actifs et de la diversification à un portefeuille

Examinons ces principes à travers un exemple de portfolio. Une stratégie d'allocation d'actifs peut déterminer que le portefeuille doit avoir les répartitions suivantes entre différentes classes d'actifs:

• 40% investis en actions
• 30% en obligations
• 20% en crypto-actifs
• 10% en espèces

Une stratégie de diversification peut dicter que parmi les 20% investis dans les cryptoactifs:

• 70% devraient être alloués à Bitcoin
• 15% aux grandes capitalisations
• 10% aux moyennes capitalisations
• 5% aux petites capitalisations

Une fois les allocations établies, la performance du portefeuille peut être contrôlée et revue régulièrement. Si les allocations changent, il est peut-être temps de rééquilibrer, c'est-à-dire d'acheter et de vendre des actifs pour rajuster le portefeuille aux proportions souhaitées. Cela implique généralement de vendre les plus performants et d'acheter les sous-performants. La sélection des actifs dépend bien entendu entièrement de la stratégie et des objectifs d'investissement individuels.

Les crypto-actifs font partie des classes d'actifs les plus risquées. Ce portefeuille peut être considéré comme très risqué, car une part considérable est allouée aux crypto-actifs. Un investisseur plus réticent au risque peut souhaiter allouer une plus grande partie du portefeuille, par exemple, aux obligations d'une classe d'actifs beaucoup moins risquée.

Si vous souhaitez lire un rapport de recherche approfondi sur les avantages de Bitcoin dans un portefeuille diversifié multi-actifs, consultez ce rapport de Binance Research: Portfolio Management Series # 1 - Explorer les avantages de la diversification avec Bitcoin .

Diversification au sein d'un portefeuille de crypto-actifs

Bien que les principes qui sous-tendent ces méthodes devraient s'appliquer en théorie à un portefeuille de crypto-actifs, ils doivent être pris avec un grain de sel. Le marché de la crypto-monnaie est fortement corrélé aux mouvements de prix du Bitcoin . Cela fait de la diversification une tâche déraisonnable. Comment créer un panier d'actifs non corrélés à partir d'un panier d'actifs fortement corrélés?

Parfois, des altcoins spécifiques peuvent montrer une corrélation diminuée avec Bitcoin, et les traders attentifs peuvent en profiter. Cependant, celles-ci ne durent généralement pas d'une manière aussi cohérente que les stratégies similaires sur les marchés traditionnels.

On peut toutefois faire l'hypothèse qu'une fois le marché mûr, une approche plus systématique de la diversification pourrait devenir réalisable au sein d'un portefeuille de crypto-actifs. Le marché a sans aucun doute un long chemin à parcourir jusque-là.

Problèmes d'allocation d'actifs

Bien qu'il s'agisse d'une technique indéniablement puissante, certaines stratégies d'allocation d'actifs peuvent ne pas convenir à certains investisseurs et portefeuilles.

La conception d'un plan de match peut être relativement simple, mais la clé d'une bonne stratégie d'allocation d'actifs est la mise en œuvre. Si l'investisseur est incapable de mettre ses préjugés de côté, l'efficacité du portefeuille pourrait être compromise.

Un autre problème potentiel vient de la difficulté d'estimer au préalable la tolérance au risque des investisseurs. Une fois que les résultats commencent à arriver après une période donnée, l'investisseur peut se rendre compte qu'il veut moins (voire plus) de risque.

Réflexions finales

L'allocation d'actifs et la diversification sont des concepts fondamentaux de la gestion des risques qui existent depuis des milliers d'années. Ils sont également l'un des concepts fondamentaux des stratégies modernes de gestion de portefeuille.

L'objectif principal de l'élaboration d'une stratégie d'allocation d'actifs est de maximiser les rendements attendus tout en minimisant le risque. La répartition du risque entre les classes d'actifs peut accroître l'efficacité du portefeuille.

Comme les marchés sont fortement corrélés avec Bitcoin, les stratégies d'allocation d'actifs doivent être appliquées aux portefeuilles de crypto-actifs avec prudence.