Que sont les contrats d'options?

Un contrat d'options est un accord qui donne à un trader le droit d'acheter ou de vendre un actif à un prix prédéterminé, avant ou à une certaine date. Bien que cela puisse sembler similaire aux contrats à terme , les traders qui achètent des contrats d'options ne sont pas obligés de régler leurs positions.

Les contrats d'options sont des dérivés qui peuvent être basés sur un large éventail d'actifs sous-jacents, y compris des actions et des crypto - monnaies . Ces contrats peuvent également être dérivés d' indices financiers . En règle générale, les contrats d'options sont utilisés pour couvrir les risques sur les positions existantes et pour le trading spéculatif.

Comment fonctionnent les contrats d'options?

Il existe deux types d'options de base, les options de vente et les appels. Les options d'achat donnent aux titulaires de contrat le droit d'acheter l'actif sous-jacent, tandis que les options de vente confèrent le droit de vendre. En tant que tels, les traders effectuent généralement des appels lorsqu'ils s'attendent à ce que le prix de l'actif sous-jacent augmente, et des putting lorsqu'ils s'attendent à ce que le prix diminue.Ils peuvent également utiliser des appels et des put en espérant que les prix restent stables - ou même une combinaison des deux types - pour parier en faveur ou contre la volatilité du marché.

Un contrat d'options comprend au moins quatre éléments: la taille, la date d'expiration, le prix d'exercice et la prime. Premièrement, la taille de la commande fait référence au nombre de contrats à négocier. Deuxièmement, la date d'expiration est la date après laquelle un commerçant ne peut plus exercer l'option. Troisièmement, le prix d'exercice est le prix auquel l'actif sera acheté ou vendu (au cas où l'acheteur du contrat décide d'exercer l'option). Enfin, la prime est le prix de négociation du contrat d'options. Il indique le montant qu'un investisseur doit payer pour obtenir le pouvoir de choisir. Les acheteurs acquièrent donc des contrats auprès d'écrivains (vendeurs) en fonction de la valeur de la prime, qui change constamment, à mesure que la date d'expiration se rapproche.

Fondamentalement, si le prix d'exercice est inférieur au prix du marché, le trader peut acheter l'actif sous-jacent avec une décote et, après avoir inclus la prime dans l'équation, il peut choisir d'exercer le contrat pour réaliser un profit. Mais si le prix d'exercice est supérieur au prix du marché, le titulaire n'a aucune raison d'exercer l'option et le contrat est jugé inutile. Lorsque le contrat n'est pas exercé, l'acheteur ne perd que la prime payée lors de son entrée en fonction.

Il est important de noter que bien que les acheteurs puissent choisir entre exercer ou non leurs appels et leurs put, les rédacteurs (vendeurs) sont dépendants de la décision des acheteurs. Ainsi, si un acheteur d'options d'achat décide d'exercer son contrat, le vendeur est obligé de vendre l'actif sous-jacent. De même, si un commerçant achète une option de vente et décide de l'exercer, le vendeur est obligé d'acheter l'actif sous-jacent au titulaire du contrat. Cela signifie que les écrivains sont exposés à des risques plus élevés que les acheteurs. Alors que les acheteurs voient leurs pertes limitées à la prime payée pour le contrat, les rédacteurs peuvent perdre beaucoup plus en fonction du prix du marché des actifs.

Certains contrats donnent aux traders le droit d'exercer leur option à tout moment avant la date d'expiration. Ceux-ci sont généralement appelés contrats d'options américains. En revanche, les contrats d'options européens ne peuvent être exercés qu'à la date d'expiration. Il est à noter, cependant, que ces dénominations n'ont rien à voir avec leur situation géographique.

Prime d'options

La valeur de la prime est affectée par plusieurs facteurs. Pour simplifier, on peut supposer que la prime d'une option dépend d'au moins quatre éléments: le prix des actifs sous-jacents, le prix d'exercice, le temps restant jusqu'à la date d'expiration et la volatilité du marché (ou de l'indice) correspondant. Ces quatre composantes présentent des effets différents sur la prime des options d'achat et de vente, comme illustré dans le tableau suivant.

Naturellement, le prix des actifs et le prix de levée influencent la prime des call et met de manière opposée. En revanche, moins de temps signifie généralement des prix plus bas pour les deux types d'options. La raison principale en est que les traders auraient une probabilité plus faible que ces contrats tournent en leur faveur. D'un autre côté, des niveaux de volatilité accrus entraînent généralement une hausse des prix des primes. À ce titre, la prime du contrat d'option résulte de la combinaison de ces forces et d'autres.

Options Grecs

Options Les Grecs sont des instruments conçus pour mesurer certains des multiples facteurs qui influent sur le prix d'un contrat, en particulier des valeurs statistiques utilisées pour mesurer le risque d'un contrat particulier en fonction de différentes variables sous-jacentes. brève description de ce qu'ils mesurent:

• Delta: mesure la variation du prix d'un contrat d'options par rapport au prix des actifs sous-jacents. Par exemple, un delta de 0,6 suggère que le prix de la prime évoluera probablement de 0,60 $ pour chaque mouvement de 1 $ du prix des actifs.

• Gamma: mesure le taux de changement de Delta au fil du temps. Donc, si Delta passe de 0,6 à 0,45, les options Gamma seraient de 0,15.

• Thêta: mesure le changement de prix par rapport à une diminution d'une journée de la durée des contrats. Cela suggère de combien la prime devrait changer à mesure que le contrat d'options se rapproche de l'expiration.

• Vega: mesure le taux de variation du prix d'un contrat par rapport à une variation de 1% de la volatilité implicite de l'actif sous-jacent. Une augmentation de Vega refléterait normalement une augmentation du prix des appels et des put.

• Rho: mesure la variation attendue des prix par rapport aux fluctuations des taux d'intérêt. La hausse des taux d'intérêt entraîne généralement une augmentation des appels et une diminution des options de vente. Ainsi, la valeur de Rho est positive pour les options d'achat et négative pour les options de vente.

Cas d'utilisation courants

Couverture

Les contrats d'options sont largement utilisés comme instruments de couverture. Un exemple très basique d'une stratégie de couverture est que les traders achètent des options de vente sur des actions qu'ils détiennent déjà. Si la valeur globale de leurs avoirs principaux est perdue en raison de la baisse des prix, l'exercice de l'option de vente peut les aider à atténuer les pertes.

Par exemple, imaginez qu'Alice achète 100 parts d'une action à 50 $, dans l'espoir que le prix du marché augmente. Cependant, pour se prémunir contre la possibilité d'une baisse des cours des actions, elle a décidé d'acheter des options de vente avec un prix d'exercice de 48 $, en payant une prime de 2 $ par action. Si le marché devient baissier et que l'action baisse à 35 $, Alice peut exercer son contrat pour atténuer les pertes, en vendant chaque action à 48 $ au lieu de 35 $. Mais si le marché devient haussier, elle n'a pas besoin d'exercer le contrat et ne perdra que la prime payée (2 $ par action).

Dans un tel scénario, Alice atteindrait le seuil de rentabilité à 52 $ (50 $ + 2 $ par action), tandis que ses pertes seraient limitées à - 400 $ (200 $ payés pour la prime et 200 $ de plus si elle vend chaque action pour 48 $).

Trading spéculatif

Les options sont également largement utilisées pour le trading spéculatif. Par exemple, un trader qui estime que le prix d'un actif est sur le point d'augmenter peut acheter une option d'achat. Si le prix de l'actif dépasse le prix d'exercice, le trader peut alors exercer l'option et l'acheter avec une décote. Lorsqu'un prix d'actif est supérieur ou inférieur au prix d'exercice d'une manière qui rend le contrat rentable, l'option est dite en jeu. De même, un contrat est dit à la monnaie s'il atteint son seuil de rentabilité, ou hors de la monnaie en cas de perte.

Stratégies de base

Lors de la négociation d'options, les traders peuvent utiliser un large éventail de stratégies, qui sont basées sur quatre positions de base. En tant qu'acheteur, on peut acheter une option d'achat (droit d'acheter) ou une option de vente (droit de vendre). En tant qu'écrivain, on peut vendre des contrats d'options d'achat ou de vente. Comme mentionné, les rédacteurs sont tenus d'acheter ou de vendre les actifs si le titulaire du contrat décide de les exercer.

Les différentes stratégies de trading d'options sont basées sur les différentes combinaisons possibles de contrats d'achat et de vente. Les put de protection, les appels couverts, le chevauchement et l'étranglement sont quelques exemples de base de telles stratégies.

• Put de protection: consiste à acheter un contrat d'option de vente sur un actif déjà détenu. C'est la stratégie de couverture utilisée par Alice dans l'exemple précédent. Elle est également connue sous le nom d'assurance de portefeuille car elle protège l'investisseur d'une éventuelle tendance à la baisse, tout en maintenant son exposition en cas d'augmentation du prix des actifs.

• Appel couvert: consiste à vendre une option d'achat d'un actif déjà détenu. Cette stratégie est utilisée par les investisseurs pour générer un revenu supplémentaire (prime d'options) à partir de leurs avoirs. Si le contrat n'est pas exercé, ils gagnent la prime tout en conservant leur patrimoine. Cependant, si le contrat est exercé en raison d'une augmentation du prix du marché, ils sont obligés de vendre leurs positions.

• Straddle: consiste à acheter un call et un put sur le même actif avec des prix d'exercice et des dates d'expiration identiques. Cela permet au trader de profiter tant que l'actif se déplace suffisamment loin dans les deux sens. En termes simples, le trader mise sur la volatilité du marché .

• Strangle: consiste à acheter à la fois un call et un put qui sont hors du cours (c'est-à-dire un prix d'exercice supérieur au prix du marché pour les options d'achat et inférieur pour les options de vente). Fondamentalement, un étranglement est comme un chevauchement, mais avec des coûts inférieurs pour établir une position. Cependant, un étranglement nécessite un niveau de volatilité plus élevé pour être rentable.

Avantages

• Convient pour se couvrir contre les risques de marché.

• Plus de flexibilité dans le trading spéculatif.

• Permettez plusieurs combinaisons et stratégies de trading, avec des modèles de risque / récompense uniques.

• Potentiel de profiter de toutes les tendances du marché haussier, baissier et latéral.

• Peut être utilisé pour réduire les coûts lors de la saisie de postes.

• Permettez à plusieurs transactions d'être effectuées simultanément.

Désavantages

• Les mécanismes de travail et le calcul des primes ne sont pas toujours faciles à comprendre.

• Implique des risques élevés, en particulier pour les rédacteurs de contrats (vendeurs)

• Stratégies de trading plus complexes par rapport aux alternatives conventionnelles.

• Les marchés d'options sont souvent en proie à de faibles niveaux de liquidité, ce qui les rend moins attractifs pour la plupart des traders.

• La valeur de la prime des contrats d'options est très volatile et a tendance à diminuer à mesure que la date d'expiration se rapproche.

Options vs contrats à terme

Les options et les contrats à terme sont tous deux des instruments dérivés et, à ce titre, présentent des cas d'utilisation courants. Mais malgré leurs similitudes, il existe une différence majeure dans le mécanisme de règlement entre les deux.

Contrairement aux options, les contrats à terme sont toujours exécutés lorsque la date d'expiration est atteinte, ce qui signifie que les titulaires de contrat sont légalement tenus d'échanger l'actif sous-jacent (ou la valeur respective en espèces). Les options, en revanche, ne sont exercées qu'à la discrétion du commerçant qui détient le contrat. Si le titulaire du contrat (acheteur) exerce l'option, l'auteur du contrat (vendeur) est obligé de négocier l'actif sous-jacent.

Réflexions finales

Comme son nom l'indique, les options donnent à un investisseur le choix d'acheter ou de vendre un actif à l'avenir, quel que soit le prix du marché. Ces types de contrats sont très polyvalents et peuvent être utilisés dans divers scénarios - non seulement pour le trading spéculatif mais aussi pour l'exécution de stratégies de couverture.

Pourtant, il convient de noter que les options de trading, ainsi que d'autres dérivés, comportent de nombreux risques. Donc, avant d'utiliser ce type de contrat, les commerçants doivent bien comprendre son fonctionnement. Il est également important d'avoir une bonne compréhension des différentes combinaisons d'appels et de put et des risques potentiels impliqués dans chaque stratégie. En outre, les traders devraient également envisager d'utiliser des stratégies de gestion des risques ainsi que des analyses techniques et fondamentales pour limiter les pertes potentielles.